Низкая инфляция и длинные деньги: ЦБ готовит базу для экономического роста России

23 марта 2018 г. 21:19:02

В Центробанке разрабатывают предложения, направленные на привлечение капитала. Но как отмечает финансовый аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин, российской экономике сегодня нужны не столько сами по себе деньги, сколько именно длинные деньги и долгосрочные инвесторы.

Предложения Центробанка

Центробанк готовит разные предложения для реализации задач, поставленных президентом в послании к Федеральному собранию, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина по итогам заседания совета директоров.

По ее словам, например, очень важно говорить не только о долговом финансировании и инвестициях в кредит, но и о привлечении капитала, которого в России не хватает. При этом глава ЦБ ухудшила прогноз по оттоку капитала с 16 до 19 млрд долларов в 2018 году.

«Здесь очень много нюансов. Во-первых, касаемо оттока капитала. Если в экономике нет запрета на движение капитала, и отсутствует жесткое валютное регулирование, то отток капитала сам по себе выглядит нейтрально и ни на что не влияет. Естественно все это не распространяется на так называемые сомнительные операции. В то же время объем таких операций в последние годы благодаря действиям ЦБ на банковском рынке сократился многократно.

Если нет нарушения законодательства, то оттоком капитала считается обычная хозяйственная деятельность банков и просто компаний, погашающим свои валютные долги, либо увеличивающим валютные резервы. Например, если тот же ЦБ покупает валюту для Минфина или сам совершает интервенции, то естественно мы увидим отток капитала, но этот механизм сам регулируется, представляя собой некий аналог плавающего курса валюты», - объясняет эксперт ФБА «Экономика сегодня».

Длинные деньги и низкая инфляция

Эльвира Набиуллина также обращает внимание, что для выполнения поставленных президентом задач потребуются дополнительные расходы бюджета, и получить их можно за счет структурных реформ. В случае проведения реформ ЦБ способен снизить риски для инфляции.

По ее словам, у ЦБ есть инструменты, позволяющие и дальше держать инфляцию в пределах 4%. При этом, как добавляет Нигматуллин, мы будем продолжать наблюдать снижение процентных ставок, что в свою очередь будет стимулировать деловую активность, способствуя экономическому росту России.

«Что касается необходимости капитала, то тут речь идет скорее о механизме его привлечения, а не о капитале как таковом. Если вспомнить привычный механизм для России, когда вкладчик несет деньги в банк, а тот выдает кредит, то его нельзя назвать самым лучшим. Такие кредиты обычно имеют короткую перспективу, а нам нужно удлинить горизонт планирования, чтобы в экономике появилось больше длинных денег.

Для этого необходимо развивать финансовый рынок, популяризировать инвестиции в облигации и рынок акций среди физических лиц. Речь, вероятно, идет именно об этом, и здесь уже есть определенные успехи – неплохо работает механизм индивидуальных инвестиционных счетов и налоговое стимулирование», - резюмирует Тимур Нигматуллин.

Источник